Halorakyat.id — Bursa Efek Indonesia resmi mengumumkan rencana untuk mengeluarkan seluruh saham yang masuk ke dalam daftar konsentrasi kepemilikan tinggi atau High Shareholding Concentration dari formula perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan. Langkah strategis ini menjadi bagian dari rangkaian reformasi pasar modal domestik yang dipercepat menyusul pengumuman evaluasi dari penyedia indeks global, Morgan Stanley Capital International.
Pengumuman kebijakan tersebut disampaikan langsung oleh otoritas bursa di Jakarta usai menggelar pertemuan koordinasi secara daring dengan pihak Morgan Stanley Capital International. Kendati rincian perbincangan tertutup tersebut tidak dipublikasikan ke publik, bursa menegaskan komitmennya untuk terus membenahi struktur pasar secara bertahap demi memulihkan kepercayaan para pelaku pasar.
Direktur Utama Bursa Efek Indonesia Jeffrey Hendrik menjelaskan bahwa manajemen bursa saat ini menyiapkan dua inisiatif lanjutan guna memperdalam keterbukaan informasi. Inisiatif pertama mencakup penambahan status relasi pada publikasi data pemegang saham di atas satu persen, yakni penegasan apakah pihak bersangkutan terafiliasi atau tidak dengan perseroan. Sementara inisiatif kedua berfokus penuh pada pembersihan kalkulasi indeks acuan dari saham-saham dengan kepemilikan terkonsentrasi.
“Pertimbangannya untuk memberikan gambaran pergerakan IHSG yang lebih wajar, karena kita ketahui ada potensi risiko dalam saham-saham HSC. Bobot saham-saham HSC ke IHSG ini 18%,” jelas Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik.
Jeffrey menerangkan bahwa penghapusan emiten berkategori kepemilikan terkonsentrasi dari indeks komposit bukan merupakan sanksi penghapusan pencatatan saham secara paksa atau delisting. Instrumen investasi tersebut tetap tercatat dan dapat diperdagangkan di pasar reguler, namun tidak lagi dilibatkan dalam pembobotan naik turunnya angka IHSG.
Sebelum keputusan ini diambil, jajaran saham dalam daftar konsentrasi kepemilikan tinggi tersebut diketahui telah lebih dahulu dieksklusi dari sejumlah indeks bergengsi bursa, termasuk IDX30, LQ45, serta IDX80. Kebijakan ini diambil demi meminimalisasi volatilitas semu yang kerap ditimbulkan oleh saham-saham berlikuiditas terbatas namun memiliki kapitalisasi besar.
Mekanisme penataan indeks ini bersifat dinamis sesuai pemantauan berkala otoritas bursa. Emiten yang di kemudian hari berhasil mendiversifikasi kepemilikan saham publiknya dan dinyatakan keluar dari daftar pengawasan konsentrasi tinggi berhak kembali diperhitungkan dalam formulasi pergerakan IHSG.
Manajemen bursa juga memastikan tidak ada penambahan sanksi administratif maupun operasional baru bagi perusahaan tercatat yang saat ini menghuni daftar saham kepemilikan terkonsentrasi. Adapun mengenai tindak lanjut penanganan tiga emiten yang sebelumnya dijatuhi sanksi oleh Otoritas Jasa Keuangan, bursa menyerahkan seluruh kewenangan publikasinya kepada pihak regulator pengawas pasar modal.
Langkah reformasi indeks acuan ini bergulir di tengah peringatan keras Morgan Stanley Capital International yang membuka wacana penurunan klasifikasi pasar saham Indonesia. Lembaga riset global tersebut tengah menggelar masa konsultasi publik untuk meninjau kemungkinan reklasifikasi status pasar modal Indonesia dari kelompok Pasar Berkembang atau Emerging Market menjadi Pasar Berdiri Sendiri atau Standalone Market.
Proses konsultasi yang dibuka sejak 15 Oktober 2026 tersebut dijadwalkan berlangsung hingga April 2027, dengan pengumuman keputusan final yang akan ditetapkan selambat-lambatnya pada 30 Juni 2027. Ketidakpastian klasifikasi ini menjadi sorotan tajam bagi komunitas pengelola dana global yang menempatkan dananya di bursa saham domestik.
Dalam catatannya, pihak pemeringkat global menggarisbawahi bahwa investor institusional dunia menuntut adanya implementasi kebijakan yang konsisten serta pembuktian dampak material yang terukur di lapangan. Otoritas global juga menyoroti pentingnya penegakan aturan yang tegas guna melindungi kepentingan investor minoritas dan transparansi kepemilikan saham.
Kendati demikian, lembaga pemeringkat internasional tersebut tetap memberikan apresiasi terhadap empat langkah awal reformasi yang telah dijalankan bursa. Rangkaian langkah itu mencakup pembukaan data kepemilikan saham di atas satu persen, penyampaian data investor secara terperinci, penerbitan daftar saham berisiko konsentrasi tinggi, kenaikan porsi saham publik minimal, hingga peniadaan batas harga minimum perdagangan.
Ketua Dewan Komisioner Otoritas Jasa Keuangan Friderica Widyasari Dewi menyampaikan bahwa regulator menghormati seluruh masukan dan evaluasi yang diberikan oleh lembaga indeks internasional. Pihaknya bersama pemangku kepentingan pasar modal terus berkoordinasi guna memastikan perbaikan ekosistem transaksi saham berjalan efektif dan berkesinambungan.
Peringatan dari lembaga internasional ini sejatinya merupakan kelanjutan dari hasil evaluasi tengah tahun pada akhir Juni 2026. Kala itu, pasar domestik telah diperingatkan mengenai potensi penurunan kelas menjadi Pasar Perintis atau Frontier Market apabila langkah pembenahan tata kelola pasar belum menunjukkan kemajuan memadai menjelang peninjauan berkala.
Kekhawatiran pemodal global atas prospek reklasifikasi tersebut sempat memicu kepanikan di lantai bursa dalam beberapa sesi perdagangan terakhir. Indeks Harga Saham Gabungan tercatat anjlok tajam hingga 11,6 persen pada perdagangan akhir pekan lalu dan kembali terkoreksi lebih dari tiga persen pada awal pekan, hingga menyentuh titik terendah dalam rentang enam tahun ke belakang.
Guna meredam volatilitas dan memulihkan stabilitas pasar modal nasional, otoritas bursa memastikan jadwal pemberlakuan efektif atas penyesuaian perhitungan indeks serta pengelompokan status afiliasi pemegang saham akan segera diumumkan dalam waktu dekat.
